一、前期上涨动力丧失

温总理日前表示，人民币汇率改革不会再“出其不意”，不会突然大幅度升值，我们认为大盘后期将失去上涨动力。

二、目前中期头部特征明显

温家宝在回答两会记者提问时说，“那种行政性的、一次性的使人民币或升或降的事情不会再存在了，也不会再发生出其不意的事情了。”我们认为，中国将进一步完善人民币汇率形成机制，扩大外汇市场，增加人民币汇率的浮动弹性。他强调，按照现在的机制，根据市场的变化，人民币具有自主向上或者向下浮动的空间和能力，A股市场市场已经失去最大的向上动力，目前中期头部特征明显。

三、回避风险方为上策

若有反弹应抛出个股，遇到大跌适当关注权证。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

上海证券研发中心 彭蕴亮