中国加不加息：两难选择 两派观点

    在这种潮流下，中国央行却面临着两难选择：一方面加息可以有效抑制中国经济的明显过热现象，另一方面加息却可能加剧人民币升值的预期，给人民币升值造成压力。

    在该不该加息的问题上，国内出现了两种截然不同的观点，主张加息的观点一般强调，目前的利率水平不仅大大低于居民储蓄利率，也已经低于一年期贷款利率，资金成本过低，会进一步刺激企业投资行为。因而，使利率尽快恢复到正常水平，可以奠定新的货币环境，抑制房地产和原材料行业的投机行为。同时，由于人民币与美元事实上挂钩，美元加息为人民币利率调整也提供了空间。反对加息的观点更强调中国经济增长的特殊性。这种观点认为，对于仍处在转轨阶段的中国来说，结构问题比总量问题重要得多，加息这样一种总量政策解决不了结构问题；并且，由于微观经济主体和金融市场化程度不高，加息对经济的调节作用会大打折扣；尤其是，人民币仍然面对升值压力，加息会刺激投机资本，导致更多热钱流入。一些学者还提出，加息会使对利差收入依赖性极高的银行利润缩减，大大降低其核销呆坏账的能力，从而导致正处于关键时期的国有银行改革压力增加。