高风险≠高收益

　　我们这里说的风险投资是实业投资层面的，具体是指通过投资创业期的企业承受很高的风险来获得投资回报的行为。

　　我和实业界的风险投资专家进行了沟通，他们认为在中国投资创业期的企业，高风险是肯定的，但未必有高回报。一般来说，风险投资家们都有投资组合，并且希望在企业创业期末期，很多重大问题明朗后，比如销售渠道解决了，产品已经试生产可以达标了等等，才开始介入。

　　根据风险投资家的经验，投资10家高风险企业，只有1家可以获得暴利，来挽回其他9家的损失。风险投资家是非常吝啬的，对企业基本面时刻关注，并且在给企业融资的时候以很低，甚至低于净资产的价格来认购股权，以获得一定的安全边际。干这一行并不容易，你必须了解高科技产品的未来发展趋势和可行性。

　　我之所提到风险投资，是因为最近有很多投资者问我如何看待医药行业中一些公司的重大产品创新，比如，某企业现在正在研究治疗某种疾病的疫苗，正在临床试验，一旦这些产品研制成功且成功销售，则未来表现是惊人的；还比如，某企业据说研制了治疗某种癌症的特效注射剂，价格非常贵，一支可能就有上万元，一旦销售成功，未来利润是爆发增长的……最近市场涨得多了，投资者想找更有爆发性的故事了——在牛市背景和流动性充裕的背景下，风险投资故事的出现也是必然。

　　这类故事其实就是风险投资，毕竟这类产品是尚未研制成功或没有通过国家食品药品监督局最后认证的，并且产品的销售也没有经过市场的检验，现在投资要冒很大风险。尽管很多投资者认为高风险才有高收益，实际上，高风险未必有高收益。

　　故事未必成真

　　证券市场本身就具有多维特征，对证券的定价缺乏普遍性，估值本身也有很高的短期延展性，为还没有真正释放出收益的这类风险投资提供了土壤。