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中国股市里股民们最怕的是什么?
2007-08-01 09:13 来源:封起De日子的blog  
摘要:

  世界商业报道消息:笔者曾经就这个问题进行了一些调查,万万没有想到的是,排在调查结果第一位的居然是怕政策,而怕泡沫,怕上市公司业绩滑坡踩上地雷分别排在了二、三位。

  今年5.1节后,管理层先后推出了“提高准备金,提高印花税,取消利息税,发行特别国债”等政策调控措施,这些政策的出台确实让给大盘带来了一些波动,市场反应不积极的普通投资者都遭受了不同程度的被套,乃至在5.30后,大盘一直犹豫徘徊在4300点这个政策出台最厉害的区域,于是给很多投资者心理造成了“政策顶”的压力感,很多资金不敢轻易逾越雷池半步,大盘一到4300点不少资金就选择变现出局观望。

  财政部的午夜推出“提高印花税”,一度被认为是本次股市大跌的罪魁祸首。口诛笔伐,义愤填膺。

  真的是政策导致股市的大跌吗?似乎没有理由不这么认为。但是,仔细想,这些宏观政策的出台只不过让某些技术和系统调整的时间提前而已。看待大盘三度冲击的形态看,一次都比一次显得理智理性和成熟,最明显的地方就是这次冲过4300点这个平台,基本都是依靠价值股来实现和完成,这与前期ST和绩差股一齐升天的狂乱气氛截然不同。这一次的4300点的跨越,一线绩优蓝筹的崛起成为主导力量,这给价值投资者的内心带来的是真正的塌实感,而不象垃圾股的全面普涨那样浮华。这些变化应该得益于政策的矫正。

  股市的经历,年年花相似,作为每一个在市场上经历10年以上投资生涯的朋友来说,特别是经历过两轮牛熊循环的朋友,都会记得1997年5月,三大政策——严禁国有股炒作股票、查违规资金入市、提印花税和300亿新股额度,使得牛气冲天的股市掉头向下;而历史一幕幕地再现。似乎相似,但是也不完全一致。2007年系列宏观调整控制手段的出台,一到大盘急跌的时候,总有高层积极讲话,一再说明不是刻意打击整个股市发展向前的用意,对股市的呵护之心前所未有。即使昨天出台的提高准备金,央行迅速发表讲话解释不是针对股市,这足以说明,目前股市稳定健康发展,已经取得党和政府的高度重视。

  我们在研究政策的影响力的时候,往往忽略了政策出台的背景和时机,所有这些政策中,我觉得其背景最重要的地方就是股市的疯狂,失去理性的疯狂才导致了政策的持续出台。换个角度讲,如果我们的股市是按照循序渐进,是按照坚持价值和成长为基础的格局去发展运行的话,哪个政府会去把它刻意打击下来?这个问题需要去重新认识。

  政策是什么?我认为不过是市场的一部分,就跟你我他的评估标准、心理因素一样,都只是市场力量起作为的一种形式而已。另一方面,任何政策,都是市场“逼”出来的,而不是凭空出来的,顶部出利空,而底部出利好,决不会相反。如果市场仅仅因一个政策就掉头转向,那么只能说明市场的趋势就到此了;相反,如果市场未到头,任你政策怎么调控都没有用。所以,在这个意义上,去抱怨政策,除了容易陷入感情用事外,对于理性的投资人来说,并无多少意义。

  另一方面,一纸印花税政策,影响最大的是那些喜欢频繁交易的投机客,直接增加了他们的投机成本,对那些坚定持有成长股的投资者来说,没有什么影响,更不会影响到一家公司的价值。虽然它短期里引起股指的波动,但是,把一切大跌归罪于政策显然很荒唐。

  市场大跌与市场大涨,都是正常的。涨久必跌,跌久必涨是股市的客观规律,只要你来股市,就必须面对一切市场风险。所以,我们既要积极关注政策消息的变化,但是别对政策过分计较。我们只是普通的投资者,我们没有权利指责和干预政策,我们只能够多去研究政策可能对某些行业,某个时期大盘的影响程度。这是在中国,中国的股市,市场到了极端态,改变极端形态而起作用的,大多数都是政策。保持一颗平常心,看看你的公司照常经营,照常在生产着,有着良好的市场前景……只要你这么细致地按照这样的投资思路坚持到底,那么丰硕的收益必然还是属于你的,只不过那需要常人少有的坚定和执着。

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