于是，市场有了创新高的理由——4000点、4200点、4300点……8月3日，上证指数又冲破4500点关口，由于估值体系的调整，更多机构表示近期看到5000点。

　　但推动股指上涨的股票越来越少，蓝筹股成为4000点之上主要的做多动力。不管是散户、公募，还是私募，各路资金都在以不同的方式开始挺进蓝筹，市场从全民炒股进化到全民炒蓝筹阶段。

　　给上涨一个理由

　　市场在大幅震荡中不断创新高，但股市的暴涨和暴跌都不在机构们考虑之列。

　　因为，“指望股指下跌，使市场的平均市盈率恢复到正常的估值水平，这个办法是不可行的，”华富基金在周报中指出，“牛市的格局不允许这样的大幅调整，广大投资者都不愿意看到这样的情况发生。”

　　那么，吹大市场的泡泡，让机构和市场主动承认越来越高的市盈率水平。“此办法也经不起推敲，与我们倡导的长期、稳定、持续的发展方式是截然相反的。”华富基金再次进行否决。

　　“回过头去，我们在2006年6月的1600点左右、2006年底2800点左右，以及现在4000点左右都有泡沫的争论，但是牛市的步伐从来没有停止过。”中信金通证券分析师于步越说，“所以市场仍然会继续上涨。”

　　但前提是为股市的上涨找到一个理由。

　　回到2006年，机构看好股市有很多是宏观因素，比如中国经济长期看好、人民币升值等，而现在，如果你还在基金公司谈论宏观调控与股市关系，研究员和基金经理就会嗤之以鼻，“哼，我们只关注企业。”

　　的确，从目前公布的经济数据来看，上市公司业绩给市场上涨提供了足够的理由，1-4月份，上市公司业绩增长的数值在40%左右，1-5月份仍然保持在40%多。

　　但机构投资者看得更远，目前机构给出的企业盈利预期在30%-70%区间，不少机构甚至将2007年企业中期业绩增幅上调至80%、90%以上。

　　有了企业盈利预期还不够，市场还须摘掉老的估值“眼镜”。

　　PE(市盈率)估值已经过时，大家要心照不宣、步调统一换上高度数的PEG(动态市盈率)估值“眼镜”。

　　在2007年初，在题材股、概念股火爆时，很多机构表示，国内A股市场整体估值已经高企。而现在，在蓝筹股价疯狂飙升、拉动股价上升的时候，我们听到很多“与全球市场相比，国内估值不高”的说法。