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中国路桥与中国港湾资产重组路径
世界商业报道 ( 日期:2007-08-22 13:05)

  来源:《英才》  作者:梁海松

  世界商业报道消息:资产重组、整体上市、大非减持、行业龙头股?当所有这些足以刺激市场神经的字眼都集中在一家公司时,中国交通建设集团有限公司(以下简称中交集团)的任何举措就显得格外扎眼。

  从国资委的目标来看,已明确提出到2010 年,中央企业要调整和重组至80-100 家。在过去三年,中央企业共有73 家企业参与了38 次重组,企业户数从196 家减少至目前159 家,按每年10 家左右的速度整合。国务院国资委主任李荣融曾公开表示,中央企业要与国际先进企业对标,将对将、兵对兵、找准差距, 制定赶超计划。

hspace=5  在这样一个大背景下,中交集团的横空出世本身就是央企改革的一个标志性符号。2005 年底,原中国港湾集团和中国路桥集团合并重组为中交集团,涉及资产700 亿左右,也是当年资金容量最大的重组。外界的质疑是,怎样保住港湾、路桥这两个近30 年的价值数十亿的知名品牌?

  此后,不到一年中交集团就在香港成功挂牌上市,募集资金高达24 亿美元。她由此成为中国第一家实现境外整体上市的中央企业。而市场最为好奇的是中交集团的盈利能力能否1+1 > 2?

  2007 年6 月,路桥建设(600263)披露,公司控股股东中交集团已通过上证所交易系统以大宗交易方式出售1087.7177 万股公司股份,占总股本2.67%。作为首家上市公司的大非减持,吸引了投资者的广泛争议。

  下一步,中交集团是否回归A 股整体上市?旗下的振华港机(600320)和路桥建设是否会私有化?种种猜测,无疑给市场留下了巨大的悬念。

  而中央企业必须成为行业前三名的铁令,就像一柄达摩克利斯剑,让每一位央企领袖们,感受到前所未有的发展动力与压力。成立不久的中交集团如何在行业中保持领先地位,如何在国际上彰显实力,成为外界锁定的持续焦点。

  在国资委颁布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中,提出到2010 年要培育出30-50 家具有国际竞争力的大企业集团,目前央企旗下有13 家位列世界500 强。央企成为世界级的大型企业集团是未来一大趋势。

  如何利用资本杠杆迅速放大自己的价值,几乎成了2007 年央企最大的看点。耶鲁大学管理学院金融经济学教授陈志武认为中国在加速资本化的运作,在GDP 增长的同时,也在利用美国式的资本化机器给中国社会创造大量的金融资本,让美国式的资本秘诀在中国发挥作用。在政府、企业和个人将未来收入流通过资本化变现的能力增加之后,钱的含义在中国也在改变,今天中国人可以花的钱包括过去剩余的收入加部分未来收入的折现值。2007 年7 月5 日,《英才》记者独家专访身为资本市场上中交股份(1800.HK)、振华港机和路桥建设三家上市公司的董事长周纪昌。详细解盘中交集团从合并成立到资产整合,从H 股整体上市再到冲击世界500 强,如何在不到两年的时间里,跨越了在常规条件下难以完成的三大步。

  众所周知,美国经济跟其他国家的差别不在别的,而在于它有着让任何资产、任何未来收入流都能提前变现的证券化、资本化体系。我们关注央企这个决定中国国家经济命脉的群体, 关注他们的资本控制力、社会影响力和产业带动力,旨在关注中国未来的经济主权。我们关注中交集团在资本市场上的高歌猛进,一方面见证央企的资本化进程, 另一方面探讨央企演变为国际大公司的必由路径。 biz.icxo.com
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