然而，除了今年三月后有媒体会逢迎一般称“散户是中国牛市的主力军”之外，谁都知道，中国股市的另一重要角色便是私募基金。虽然在之前的四年大熊市中私募基金几乎彻底崩溃过，但2005年中旬之后，私募基金便重新集结力量，开始了他们的复苏之旅，而在2006年5月牛市确立后，私募基金便更如雨后春笋，在中国遍地开花，以至于在北大经济中心举办的“2006投资论坛”上，中国证监会研发部主任祈斌先生都在大讲私募基金阳光化的问题，称证监会也正在“积极探讨和研究”这一重大问题。

　　由此而论，私募基金阳光化看来的确已成时间问题，也就是说，这一代表中国民间资本力量的金融工具正在被官方承认，也已开始在中国经济舞台上扮演越来越重要的角色。当然，到目前为止，它还是“违法”的，还是处在“灰色地带”的法律边缘之舞者。

　　事实上，私募基金合法化的道路是一波三折的。此前，和中国计划经济时代一直奉行“一大二公”且不遗余力的“反私斗私”一样，尽管改革开放以来，股份制的大力推进让私产保护最终写入了宪法，但在中国开放之旅的最后一个堡垒——金融领域，“私”却是禁止的，不仅私人银行、私人融资等等受到行业壁垒、相关法规的排斥，即便是私人为了正当的用途而擅自集资，也会受到严厉的打击。上世纪之前的中国，成规模的私人集资不论是公益性的还是诈骗性的，统统被政府查抄罚没，而到了新世纪的2003年，河北大午集团董事长孙大午还因从农民高利率集资而受到法律指控，从而引发了当年的社会热议。虽然孙大午案最终并未让大午集团遭遇灭顶之灾，但法院“判三缓四”的判决却无疑还是让孙大午元气大伤。

　　当然，在那时，毕竟全社会对具有“公益”性质的私募资金已经宽容了许多，所以孙大午尽管受到打击，但他却奇迹般地成了各类经济论坛的热门嘉宾，也表明了中国私人集资的社会舆论环境已经有了长足的进步。而事实上，在另一个“看得见的手”很难伸入的地方，私募早已以私募基金的形式大行其道。这便是本文所讲的重点：私募基金。