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青岛双星(000599):收购东风轮胎
世界商业报道 ( 日期:2007-09-06 09:22)

  来源:上海证券报  作者:应尤佳

  在托管东风(十堰)轮胎有限公司两年多后,青岛双星和东风轮胎的整合终于修成正果,青岛双星拟耗资3.1亿收购东风轮胎旗下资产。

  东风(十堰)轮胎有限公司的母公司东风轮胎集团是由原化工部于1969年投入巨资组建的国家轮胎骨干企业,曾誉为中国轮胎业“四大家族”之一,九十年代与马来西亚金狮集团合资,组建东风金狮轮胎有限公司,成为中国轮胎业最早的合资企业。 
 
  但因市场、体制、等诸多原因,到2004年5月企业陷入全面停产状态,2006年9月下旬宣告政策性破产,其所属的东风(十堰)轮胎有限公司也一并宣告破产,破产时企业负债已达11亿多元。

  其时恰逢青岛双星吸收合并原华青轮胎后,正从传统鞋业企业向轮胎业转型的关键时期。二者在当地政府牵线之下,一拍即合,2005年3月18日,双方签订托管协议,此后,青岛双星先后设立了双星东风轮胎有限公司和双星(十堰)东风轮胎经营有限公司,对全面停产已一年的东风(十堰)轮胎进行抢修,2005年4日正式恢复生产,2007年上半年,双星东风实现盈利。

  正是在双星东风实现盈利的前提下,青岛双星决定完成此次托管的最后一步———彻底收购东风轮胎的资产。

  公司此次受让的资产,包括东风轮胎拥有完全所有权和处分权的位于湖北省十堰市汉江路51号的围墙以内的房屋建筑物和现存于上述厂址内所有机器、设备、设施,以及宾馆、俱乐部、一号货场和原东风(十堰)轮胎有限公司和东风轮胎集团有限公司使用的“东风”、世界商业报道[biz.icxo.com]“高特”牌注册商标等。账面价值14.5亿元,评估值4亿。东方证券的分析师认为,此次青岛双星以3.1亿的价格拿下,绝对是划算的买卖。

  但同时分析师认为,青岛双星之前托管东风轮胎时不计资产折旧、不计财务成本,业绩是不会受到什么大影响的,但是此次收购之后这部分资产就计入成本了,而目前东风轮胎还刚刚开始盈利,两者相抵,因此现在收购资产短期之内未必会增厚公司业绩。

  记者就此致电公司,公司方面认为在双星东风步入正轨、实现盈利之后收购东风轮胎的资产最为合适,因为此次收购须兼顾各方,一方面公司要面对东风轮胎的债权人,一方面也必须对得起公司的投资者。公司方面称,其实目前东风轮胎在公司的业务中占比并不很大,目前为止不足1/4,主要从事半钢子午胎的生产。公司认为,通过此次收购东风轮胎,青岛双星将逐步形成公司半钢子午胎生产基地,可以完善公司的轮胎产品结构和经营布局,提高公司轮胎主业的整体竞争能力。

  但也有业内人士认为,半钢子午胎目前毛利水平低、盈利能力有限,因此并购之后,青岛双星依然任重而道远。
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