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牛市:上市公司业绩宛如火箭升空
2007-10-11 08:03 来源:证券时报  作者:周一
摘要:

  是先有大牛市,后有上市公司业绩爆炸式增长,还是相反?这个问题听起来有点“鸡生蛋还是蛋生鸡”的味道,一时恐怕不容易说清楚。放在2007年,证券市场蓬蓬勃勃,上市公司业绩宛如火箭升空。两者看上去更像是相互提携,促使牛市进入了一个自我强化、自我实现的过程。

  今年上半年,深沪两市1500余家上市公司实现主营业务收入3.5万亿,同比增长29%;净利润3262亿,同比增长70%;平均每股收益0.19元,同比增长53%;净资产收益率7.67%,同比增长37%。这些主要指标,不管是绝对值还是相对值,都达到甚至大大超过了上市公司2003年全年的水平。其中,70%的净利润增幅,尤其惊世骇俗。

  稍加分析,2003年至今,证券市场经股权分置改革一役,奠定全流通胜局,由“熊”而“牛”,一发不可收拾。全流通弥合了上市公司大股东和中小股东利益分歧,令众多大股东一改之前的“圈钱”、掏空行为,转向资产注入、做实上市公司。股权激励将高管利益与上市公司业绩、股价紧密联系起来,做高上市公司业绩成为高管利益最大化的内在需要。新会计准则的实施,躬逢盛市,令之前不少黑迹斑斑的股权投资得以价值重估,摇身变成了上市公司利润升天的重要助推剂。今年上半年,上市公司实现投资收益1156亿元,同比增长近两倍。

  制度变革催生牛市,牛市放大上市公司投资收益,投资收益拉高上市公司业绩,业绩提升降低股市动态市盈率,动态市盈率降低为股市狂欢助兴:牛市自我强化的过程因此得以实现。

  眼下,秋高气爽,上市公司业绩看上去很美,牛市派对好友满座。对于那些流连忘返、仍等待着和“黑马王子”舞上一曲的众多“灰姑娘”来说,她们特别需要留意的是:午夜的钟声何时响起。
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