由于政府的调控措施，中国不会轻易步入恶性通胀，而且温和通胀可以使企业对未来产品价格走势更有预见性和信心，企业利润显著增加。这种背景下，农业、资源、房地产和消费及服务性行业可从通胀中受益；资源型、消费业和在行业中具有垄断地位的龙头企业将在市场上获得青睐。销售规模大、资本密集、市值相对小、多元化综合性的企业都是投资者未来应重点挖掘的方向。

　　但是高通胀造成的低实际利率水平，也使银行的存款吸引力下降，导致更多资金流入回报率较高的股市和楼市，增加股市泡沫产生或扩大的可能性。

　　“你可以跑不赢刘翔，但一定要跑赢CPI”这句话虽是幽默之词，但8月份高达6.5%的CPI增幅，远远高于7月份的5.6%、6月份的4.4%和上半年的3.2%表明，通胀似乎已不可避免。

　　在中国宏观经济运行已经开始呈现高房价、高股价、高CPI的“三高症”的今天，面对通胀的大前提，该选择哪些行业或上市公司是目前投资者关心的焦点。换言之，现在大家必须学会在通货膨胀这条主线下投资。

　　通胀背景对市场整体利好结构性通胀仍将持续

　　首先，投资者必须要了解到的是，政府加息和提高汇率升值幅度的行为让中国不会轻易步入恶性通胀。相反，温和通胀可以使企业对未来产品价格走势更有预见性和信心，因此也敢于去积累存货。如果价格上升，则企业利润显著增加。

　　国泰君安证券研究所首席策略研究员王成在其报告中表示，通货环境分为四个类型，在1997-2002 年间，中国是通货紧缩的情况，因为物价的持续下跌，企业一般不会积攒存货，这由于通货紧缩而导致的恶性循环对企业利润增长非常不利，但是对消费者来说却是一件好事，因此在通货紧缩的情况下，会管理存货的企业，低成本运营的企业，专业化生产的企业就具有相对的投资机会。

　　但是在通货膨胀的情况下，物价的上涨不利于消费者，但是企业以及投资者乐于看到一切产品价格的上涨。回想中国上世纪90 年代初期的“短缺经济”时代，和现在一样，市场需求旺盛，通货膨胀涨幅很大。因此，当时股市的投资主题基本围绕着短缺和通胀的某些特征而展开。例如，经济改革中实行的物价双轨制，使得流通领域存在较大的超额受益，于是，第一百货、华联商厦等股票成为当时的蓝筹股。在当时通货膨胀环境中，上市公司的多元化经营策略被认为是稳操胜券的经营之道，因此综合类的上市公司，如当时的苏物贸、深宝恒能获得更高的溢价。

　　而且，在短期之内，通货膨胀发展成恶性通胀的可能性基本不存在。原因在于本次通货膨胀由CPI 连续上涨引发，而CPI 连续上涨的主要驱动力是食品价格，尤其是猪肉价格的持续上涨，目前相关部门已经在加大猪肉供应力度并从养殖角度入手扩大生猪