1989年6月5日，香港恒生指数狂跌21.57%，荣智健抓住机遇斥资103亿港元购得20%股份，成为了第二大股东。这一次的“便宜行事”，越过了不少审批环节，最终得到政府高层的支持才算没有酿成事端。

    经过一系列大收购，中信香港总资产接近200亿港元，成为中资公司中的航空母舰。但中信香港的并购资金主要来自借贷，在相当程度上透支的是政府的信用。荣智健的高明之处在于不是“躺”在政府身上，而是积极谋求向资本市场直接融资的平台——上市公司。

    在荣毅仁的老朋友、时任中信董事的李嘉诚指导下，荣智健选定了泰富发展。1990年1月，中信香港向泰富全体股东发出收购要约。经过一系列运营，中信香港如愿成为泰富第一大股东，拥有49%股权。荣智健成为“中信泰富”的董事局主席。

    中信泰富平台甫一完成，另一个蛇吞象的惊人之举就启动了。创立于1946年的非上市公司恒昌是港资第一大贸易行，有7家全资子公司，其中经营汽车和零售业的“大昌行”年营业额即达100亿港元。恒昌的老板何善衡年高力衰，后辈中也没有可以传承其衣钵的人选，遂传出变卖资产的“流言”。这样一块肥肉待价而沽，香港各大家族都跃跃欲试。李嘉诚再次发威，联合郑裕彤、郭鹤年，以中信泰富为核心组建财团——GreatStyle，以69.4亿港元购得恒昌97.12%的股权。其中中信泰富占36%，荣智健个人另外认购了6%(代价为4.2亿港元)。收购完成后，中信泰富用恒昌持有的现金派息，使后者市值大减。1992年1月，中信泰富又以通过增发从股市上圈来的25亿港元，收购李、郑、郭三富豪手里的恒昌权益，将整个恒昌纳入囊中。

    两轮资本运作下来，中信泰富市值暴涨10倍、达87亿港元，从蚊子变身为大象，并于1992年成为恒生指数33支成份股之一。1993年1月，中信泰富以87亿港元收购了香港电讯12%股权。1994年2月，中信泰富又以35.5亿港元购得香港兴业国际集团的愉景湾物业发展及有关业务的50%权益。香港各界再无人敢小看中信泰富这个开放中国的“窗口”了。

    李嘉诚的援手固然出于对祖国的感情和与荣毅仁的私交，但荣智健的才华、品性，特别是让李嘉诚不“白帮忙”的巧妙安排，才是双方默契配合的关键原因。仅收购恒昌一役，李嘉诚半年就赚了2.3亿港元，资金运营的年收益率近27%。

    商海搏击

    如果说当年中信香港崛起得益于“中信”背景和李嘉诚等友好人士的鼎力帮助，后来，由于宏观政策和微观结构的变化，中信泰富基本上要凭自己的力量在商海中搏击了。

    宏观方面，相关部门曾明确表示，中资公司在香港将完全按自由经济方式参与竞争。微观方面，中信泰富完成了中资公司第一宗准MBO(管理层收购)。1993年，荣毅仁因当选国家副主席而辞去中信董事长。1996年，中信集团资金紧张，董事长王军将所持3.2亿股中信泰富股份低于市价25%出售给荣智健、范鸿龄等65位管理层。其中荣智健购入2.91亿股，成为第二大股东。这笔钱的绝大部分当然也是借的。后来，荣智健又在股价波动之际购入部分中信泰富股票，个人持股总数超过4亿股。