当然，如果从股市是实体经济的睛雨表来看，尽管国内存在两大资产价格巨大的泡沫，但是国内经济向好这是谁也无法否认的。央行第三季度对国内企业家及银行家问卷调查显示，企业家对市场需求继续持乐观态度，投资意愿上升。而银行家则表明，银行业景气指数相比历年同期大幅提升。那么，在市场主体对经济看好的情况下，为什么国内股市指数会出现大幅下跌，这基本上与国内经济实体面无关，只不过是国内股市早些时候炒作严重，让其中的泡沫挤出而已。如果泡沫挤出，国内股市又会踏上快速发展之路。但是，对于股市的投资者来说，也决不低估国内股市泡沫的严重程度。如果泡沫没有挤出，投资者又蜂拥而入，其进入市场风险可高了。

    对于香港股市，这几天恒生指数快速下跌，这既与国际金融市场的大局突然变化有关，也与港股直通车缓行政策有关。但后者更是基本的因素。可以说，在短短的两个月中，香港股市指数成倍上涨，最为重要的原因就是市场预期港股直通车政策让国内大量的资金进入香港市场，以至于无论是国际市场资金，还是香港本地的资金及内地的资金纷纷涌入香港股市，从而使得香港股市在短时间快速上涨。当这种政策预期无法实现，香港股市的退潮也就自然了。但我想国内政府不会放弃这样的港股直通车的计划，只不过在制度上更为完善及寻找一个好的政策出台的时机。

    对于香港股市未来发展如何，一定仅是港股直通车的问题吗？我想，在目前中国经济快速发展与繁荣情况，即使港股直通车缓行，国内经济持续发展与繁荣同样能够为香港股市的发展提供坚实的基础。比如，H股与A股的价格，为什么同一家公司A股对H股的溢价会如此之大？这里既有A股市场的泡沫问题，更重要的是A股与H股的市场条件差异问题。一旦A股与H股的市场条件趋同，那么两地的股市靠近是必然。既然，两地股价在趋同，那么香港股市的机会随时都存在。更为重要的是，未来香港的股市不要希望让国内所有的公司者进入到香港，而只要进入一部分，其香港市场的持续繁荣就不可改变。

    总之，股市的上下波动是正常的，不必过多的担心。而且，世界不同地方股市的上下波动，其原因不一样，世界商业报道[biz.icxo.com]只有在现实的基础上做出理性分析，投资者才能寻找其有利的投资机会，而不是用一种理论或一种经验来套。特别是对于香港股市，它完全走出以往的传统，其根基与市场都在国内，这就是判断香港股市未来走势的关键所在。