中国政府通过批准提高人民币融资额度、限制国外私募基金和鼓励企业在国内市场进行首次公开发行等措施，加快推动国内私募基金的成长。

       国外私募基金尽管尚未受到撼动，不过它们已感到山雨欲来。“我们最大的竞争不会是来自于另外一家国际私募基金，而是中国本土的私募基金公司，”凯雷集团联合创始人兼董事总经理戴维•鲁宾斯坦(David Rubenstein)近期在香港的一次会议中如是说道。

       中国私募基金中的一支排头兵当属中国银行控股的渤海产业投资基金，该私募基金的资金规模为200亿元人民币（约合27亿美元）。渤海产业投资基金的掌门人是欧巍（Au Ngai），他曾任职于管理着400亿美元资金的美国基金——德州太平洋集团（TPG）。消息人士表示，他执掌的这个新基金近期参股了天津钢管集团有限公司，并预期会购买成都市商业银行10%股份。

      其他私募基金也将跟进。中国上个月批准设立了五支新的产业基金，总规模为560亿元人民币（约合75亿美元）。

       此外，中国的资本市场上还活跃着许多混合型基金，即由中国公民创建，总部位于中国，但拥有海外投资者背景的私募基金，例如正在崛起或者正在筹建中的鼎晖投资基金（CDH）以及弘毅投资（Hony Capital）等。

       香港研究机构“亚洲创业基金期刊集团”（AVCJ）根据68家国内企业和846家海外私募基金公司的相关数据指出，到目前为止，中国人创建的私募基金今年已签下中国资本市场中基金合约的约五分之一。

       确保私募基金的中国血统，可以使中国政府更好控制出入中国的资金流，并刺激中国国内金融市场的发展。中国对私募基金的推崇在今年进一步彰显，中国新成立的规模达2000亿美元的主权投资基金出资30亿美元参股国际私募基金巨头黑石公司（Blackstone）股票的首次公开发行。

       私募基金中国制造

       中国一直在寻找多种方式，将资金流从过热的房地产和股票市场分流，为此，中国政府今年放宽了对民众投资私募基金的限制。中国的人民币基金无需得到央行的批准就能够缔结成立合约，而相比之下，凯雷等国际私募基金由于存在审批过程，这些国际私募巨头的收购动作就较为缓慢甚至可能中途夭折。

       全球企业对参与组建人民币基金有着浓厚的兴趣。但确保以不同货币参与基金组建的投资者都能得到平等税收待遇现在还是一个悬而未决的难题，这意味着这一基金组建方式要具有可行性尚需时日。

       企业并购同时也更加棘手。传统上，海外资金和中国企业通常会在海外设立一家离岸公司，随后收购国内企业，然后实现在海外上市。但现在，中国政府迫切希望企业首先在国内上市，以拓展国内股票市场容量，堵住企业海外上市的美元税收漏洞。中国政府一直以调控方式为缓慢提高企业海外上市的门槛。

       企业家难以忍受从海外投资机构融资要得到政府批准的漫长过程，同时也担心投资周期可能出现变化，因此现在更多转向国内基金团队，希望借此尽快完成融资计划。“对一家中国公司而言，接受国内基金的投资要更为方便，因为政府的审批程序要简单很多很多，”保罗•黑斯廷斯（Paul Hastings）律师事务所的莫里斯•胡（Maurice Hoo）如是说道。他认为，人民币基金的投资在获得中国监管部门批准方面要顺利很多。

       不过，中国基金公司的规模仍相对较小，迄今为止取得的成功投资案例也屈指可数，这限制了他们在国际领域的扩张。例如，美国专注于并购交易业务的基金公司拜恩投资（Bain Capital）今年9月就曾联手中国华为科技公司，出资22亿美元竞购美国网路设备制造商3Com。

     “这并不令人意外，中国本土基金的优势是所有权接触、政府关系和对中国公司更为准确的估值能力”，在私人资本运营和并购交易领域鼎鼎大名的Kirkland & Ellis律师事务所的合伙人戴义（David Patrick Eich）说道，“然而，并购交易中最复杂的部分需要非常、非常丰富的经验和资源，而中国国内的基金目前还不具备这些。”